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水產(chǎn)寶寶

3、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分析
2011 年度、 2012 年度、 2013 年度和 2014 年上半年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為 21.41%、 23.30%、 22.50%和 25.35%。

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主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利總額對(duì)魚粉價(jià)格變動(dòng)的敏感性分析

報(bào)告期內(nèi)公司主要原材料為魚粉，魚粉成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例分別為 59.14%、 57.18%、 54.20%和 55.33%，假設(shè)公司主要原材料魚粉價(jià)格上漲 1%， 其他條件不變，以此對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利額的影響作敏感性分析，具體分析如下表：

由表可知，在公司產(chǎn)品主要原材料魚粉價(jià)格上漲 1%的情況下，報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利總額將分別減少 177.37 萬(wàn)元、 200.35 萬(wàn)元、 218.48 萬(wàn)元和 106 萬(wàn)元，敏感系數(shù)分別為-2.17、 -1.88、 -1.87 和-1.63。

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毛利率與同行對(duì)比

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銷售費(fèi)用構(gòu)成分析：

報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用分別為 915.22 萬(wàn)元、 1,695.69 萬(wàn)元、 1,493.85 萬(wàn)元 和 816.24 萬(wàn)元，銷售費(fèi)用率分別為 2.04%、 2.61%、 2.71%和 2.64%。公司銷售費(fèi) 用主要包括運(yùn)雜費(fèi)、職工薪酬和交通差旅費(fèi)，報(bào)告期內(nèi)上述三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)占銷售 費(fèi)用的比例分別為 84.99%、 93.58%、 86.93%和 85.48%。

銷售費(fèi)用變動(dòng)分析：

運(yùn)雜費(fèi)和職工薪酬的金額變動(dòng)系報(bào)告期內(nèi)公司銷售費(fèi)用總額變動(dòng)的主要原因。

本公司與同行業(yè)上市公司銷售費(fèi)用率的比較情況：

與同行業(yè)上市公司相比，本公司銷售費(fèi)用率較低，主要系業(yè)務(wù)推廣、廣告宣 傳方面投入成本較低所致�，F(xiàn)階段特種水產(chǎn)配合飼料行業(yè)進(jìn)入門檻較高，企業(yè)間 競(jìng)爭(zhēng)核心點(diǎn)在產(chǎn)品用戶體驗(yàn)、技術(shù)服務(wù)能力，因此公司現(xiàn)階段的投入主要在產(chǎn)品 研發(fā)，廣告宣傳推廣費(fèi)較少。

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管理費(fèi)用

（1）      管理費(fèi)用構(gòu)成分析

公司 2011 年度、 2012 年度、 2013 年度和 2014 年上半年的管理費(fèi)用分別為 3,244.57 萬(wàn)元、 3,876.50 萬(wàn)元、 4,505.03 萬(wàn)元和 2,084.63 萬(wàn)元，管理費(fèi)用率分別 為 7.24%、 5.96%、 8.18%和 6.74%。公司管理費(fèi)用主要包括研發(fā)費(fèi)用、職工薪酬、 折舊與攤銷和業(yè)務(wù)招待費(fèi)，報(bào)告期內(nèi)上述費(fèi)用合計(jì)占管理費(fèi)用的比例分別為 78.48%、 73.30%、 78.70%和 81.27%。

（2）      管理費(fèi)用變動(dòng)分析

研發(fā)費(fèi)用支出和職工薪酬逐年增長(zhǎng)， 系報(bào)告期內(nèi)公司管理費(fèi)用總額逐年增長(zhǎng) 的主要原因。

由于不同特種水產(chǎn)動(dòng)物養(yǎng)殖品種、 養(yǎng)殖區(qū)域與氣候等因素變化對(duì)水產(chǎn)配合飼 料的需求不同， 公司對(duì)飼料新品種以及現(xiàn)有產(chǎn)品性能改良的研發(fā)費(fèi)用投入逐年增 多。同時(shí)，隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，管理人員的數(shù)量和薪酬均有所增加，使得報(bào)告 期內(nèi)職工薪酬逐年增長(zhǎng)。

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財(cái)務(wù)費(fèi)用：

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上市后的分紅回報(bào)規(guī)劃

1、  利潤(rùn)分配基本原則

公司應(yīng)當(dāng)重視對(duì)投資者的合理投資回報(bào)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，制定持續(xù)、 穩(wěn)定的利潤(rùn)分配政策，健全現(xiàn)金分紅制度。公司在選擇利潤(rùn)分配方式時(shí)，相對(duì)于 股票股利等分配方式優(yōu)先采用現(xiàn)金分紅的利潤(rùn)分配方式。 采用股票股利進(jìn)行利潤(rùn) 分配的，應(yīng)當(dāng)具有公司成長(zhǎng)性、每股凈資產(chǎn)的攤薄等真實(shí)合理因素。

2、  分紅政策

公司利潤(rùn)分配可采取現(xiàn)金、股票、現(xiàn)金與股票相結(jié)合或者法律、法規(guī)允許的 其他方式。公司具備現(xiàn)金分紅條件的，應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金分紅進(jìn)行利潤(rùn)分配，以現(xiàn)金 方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的 20%。 原則上公司每年進(jìn)行一次 利潤(rùn)分配，主要以現(xiàn)金分紅為主，但公司可以根據(jù)公司盈利情況及資金需求狀況 進(jìn)行中期現(xiàn)金分紅。

董事會(huì)應(yīng)當(dāng)綜合考慮公司所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段、自身經(jīng)營(yíng)模式、盈利水 平以及是否有重大資金支出安排等因素，區(qū)分下列情形，并按照公司章程規(guī)定的 程序，提出差異化的現(xiàn)金分紅政策：

（ 1 ）公司發(fā)展階段屬成熟期且無(wú)重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)， 現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到 80%；

（ 2）公司發(fā)展階段屬成熟期且有重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)， 現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到 40%；

（ 3）公司發(fā)展階段屬成長(zhǎng)期且有重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)， 現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到 20%。

重大資金支出安排是指公司未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)擬對(duì)外投資、 收購(gòu)資產(chǎn)或購(gòu)買設(shè) 備累計(jì)支出超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表凈資產(chǎn)的百分之二十。

3、  現(xiàn)金及股票分紅的條件

如公司滿足下述條件，則實(shí)施現(xiàn)金分紅：

（ 1）公司該年度實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，在提取完畢公積金及彌補(bǔ)虧損后仍為正值；

（ 2）審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)公司的該年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告；

（ 3）公司無(wú)重大資金支出安排；

（ 4）公司的資金狀況能夠滿足公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需求；

（ 5）公司累計(jì)可供分配利潤(rùn)為正值，當(dāng)年每股累計(jì)可供分配利潤(rùn)不低于 0.1 元。

如公司未滿足上述條件， 或公司董事會(huì)認(rèn)為公司股票價(jià)格與公司股本規(guī)模不 匹配、發(fā)放股票股利更有利于公司全體股東整體利益時(shí)，可采取發(fā)放股票股利方 式進(jìn)行利潤(rùn)分配。

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未來(lái)三年股東回報(bào)規(guī)劃

三年規(guī)劃具體內(nèi)容：

依據(jù)《公司章程》規(guī)定，公司在彌補(bǔ)虧損、提取公積金后，如當(dāng)年可供股東 分配的利潤(rùn)為正且累計(jì)可供股東分配的利潤(rùn)為正，公司利潤(rùn)分配可采取現(xiàn)金、股 票、現(xiàn)金與股票相結(jié)合或者法律、法規(guī)允許的其他方式。在滿足《公司章程》規(guī) 定情形下，公司將采取積極的利潤(rùn)分配方式，重視對(duì)股東的投資回報(bào)。

在 2014 年至 2016 年期間，公司原則上每年進(jìn)行一次利潤(rùn)分配，且以現(xiàn)金分 紅為主，但公司可以根據(jù)公司盈利情況及資金需求狀況進(jìn)行中期現(xiàn)金分紅。

公司股東大會(huì)對(duì)利潤(rùn)分配方案作出決議后， 公司董事會(huì)須在股東大會(huì)召開(kāi)后 兩個(gè)月內(nèi)完成股利（或股份）的派發(fā)事項(xiàng)。

（ 1 ）公司具備現(xiàn)金分紅條件的，應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金分紅方式進(jìn)行利潤(rùn)分配，以 現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的 20%。

（ 2）如公司滿足下述條件，公司則實(shí)施現(xiàn)金分紅：

①
公司該年度實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，在提取完畢公積金及彌補(bǔ)虧損后仍為正值；

②
審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)公司的該年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告；

③
公司無(wú)重大資金支出安排；

④
公司的資金狀況能夠滿足公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需求；

⑤
公司累計(jì)可供分配利潤(rùn)為正值,當(dāng)年每股累計(jì)可供分配利潤(rùn)不低于 0.1 元。

如公司未滿足上述條件， 或公司董事會(huì)認(rèn)為公司股票價(jià)格與公司股本規(guī)模不 匹配、發(fā)放股票股利更有利于公司全體股東整體利益時(shí)，可采取發(fā)放股票股利方 式進(jìn)行利潤(rùn)分配。

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